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Piogge e temporali su gran parte d’Italia. Un po’ di sole su Calabria e isole maggiori. Temperature in diminuzione • Giornata internazionale senza dieta • Le previsioni economiche della Commissione europea • Amnesty International a San Macuto per il caso Regeni • Le meraviglie di Alberto Angela su Rai Uno, il seguito di Guerre stellari e Blade Runner su Italia 1, Albanese si Rai Movie, Meryl Streep, Robert Redford e Tom Cruise su Sky Cinema Drama • Becoming dal libro di Michelle Obama da oggi su Netflix • Il Vangelo di oggi: «Io sono venuto nel mondo come luce».
Prezzi negativi ed economia distorta
Il 20 aprile il prezzo del petrolio era negativo. Un evento straordinario, risultato del crollo della domanda globale, causa Covid, dello scontro tra sauditi, russi e americani sui livelli di produzione, e del meccanismo dei contratti futures sul greggio americano Wti (West Texas Intermediate).
Straordinario, ma non inusitato: che sia il venditore a dover pagare il compratore, per quanto sembri un’assurdità, è più frequente di quanto si pensi. La crisi attuale ha solo reso particolarmente evidenti alcuni casi che, spesso, sono sintomo di un’allocazione inefficiente delle risorse.
Nel caso del Wti, il contratto ne prevede la consegna fisica ai depositi di Cushing in Oklahoma, i quali, a causa del crollo della domanda globale, erano pieni. Il petrolio non può essere buttato via, perché inquina, così i venditori sono stati costretti a pagare i compratori che avessero la capacità di immagazzinarlo, pur di liberarsene. I prezzi possono diventare negativi perché la produzione non può aggiustarsi rapidamente ai cambiamenti della domanda; la domanda non risponde rapidamente al crollo del prezzo; ci sono limiti allo stoccaggio; e vincoli normativi, regolamentari o contrattuali.
La stessa dinamica ha portato recentemente a prezzi negativi dell’elettricità in Francia e Germania. L’elettricità non può essere immagazzinata. E le politiche di incentivazioni spingono la produzione di energie rinnovabili, che hanno priorità nell’accesso alla rete. Ma le rinnovabili, con costi operativi minimi, dipendono da sole e vento, che non sono modulabili al variare della domanda: così, con la caduta generalizzata dei consumi elettrici, il prezzo è stato negativo in alcuni giorni. Se poi l’incentivo al produttore supera il prezzo negativo, è l’utente che ne paga il costo.
Può succedere con il latte: le mucche vanno munte ogni giorno; non possono essere spente o licenziate. Per il produttore la conservazione è costosa: il latte lo può regalare, riciclare come fertilizzante o smaltire, ma i costi di produzione rimangono e costituiscono un prezzo negativo, benché implicito.
Un prezzo può essere negativo se il produttore paga il compratore in cambio di un servizio: nel car-sharing si riceve un bonus se si lascia l’auto nella zona dove c’è più domanda o se si fa il pieno quando l’auto è a secco. Hanno un prezzo negativo (implicito) gli abiti regalati agli influencer, affinché li indossino.
Altro caso è quello di attività che, per un cambiamento normativo o tecnologico, diventano passività. Come con la normativa ambientale che impone bonifiche, rinnovamento degli impianti e riduzione delle emissioni i cui costi possono trasformare un’attività con un valore di mercato in una passività; e il proprietario, per cederla, deve pagare una dote al compratore. È il caso dell’Ilva, degli impianti che usano il carbone o delle centrali elettriche nucleari. Un costo enorme della green economy, che alla fine va a gravare sull’utente.
I tassi negativi sono il prezzo negativo del tempo. L’eccesso di risparmio rispetto alla domanda causato dalla crisi, ha fatto sì che le banche siano disposte a pagare la Bce pur di immagazzinare la liquidità in eccesso senza rischi.
Lo stesso dicasi per fondi pensione e assicurazioni che devono pagare un prezzo negativo ai governi di Germania e Francia (il tasso sui loro titoli di Stato a lungo termine) se vogliono avere la garanzia di non perdere i loro soldi fra 10 o 20 anni.
A sua volta la Bce, sempre per via dell’eccesso di risparmio a causa della crisi, paga le banche affinché si indebitino con lei. Incidentalmente, le banche lucrano la differenza fra tassi attivi e passivi, anche se negativi, poiché la moneta è fungibile. Sembra un meccanismo perverso; e lo è. I tassi negativi non si possono evitare accumulando banconote. Anche qui il prezzo è negativo: costano i caveau per immagazzinarle, e dobbiamo pagare un signoraggio alle banche centrali per stamparle e distribuirle. [Penati – Affari&Finanza]
Clamoroso
Alfred Nobel, che aveva inventato la dinamite partendo dalla nitroglicerina, lesse un falso necrologio che lo riguardava: «Alfred Nobel, che divenne ricco trovando il modo di uccidere il maggior numero di persone nel modo più veloce possibile, è morto ieri». Decise allora di istituire il premio, nella speranza di farsi perdonare dall’umanità [Farinotti, Libero].
In prima pagina
• La Corte costituzionale tedesca ha dato tre mesi di tempo alla Bce per dimostrare che il Quantitative Easing non è sproporzionato e che Francoforte non sta facendo politica economica
• Il superesperto Fauci boccia le teorie di Trump contro la Cina: «Non ci sono prove che Covid sia stato manipolato artificialmente». Anche l’intelligence statunitense esclude che il virus sia nato in un laboratorio di Wuhan
• In Italia ieri un caso ogni 50 tamponi. Mai così pochi nuovi positivi dal 10 marzo. Torna a salire il numero di morti, 236 nelle ultime 24 ore. Il tasso di contagio della Lombardia sarebbe inferiore alla media nazionale, sostengono dalla Regione. A Cremona per la prima volta dopo 73 giorni non ci sono stati morti da coronavirus. L’aeroporto di Bergamo riapre ai voli passeggeri. Nel primo trimestre i consumi di energia sono calati del 7%, nel secondo potrebbero scendere del 20%
• La Gran Bretagna ha superato l’Italia e ora è la prima nazione d’Europa per numero di morti. In Austria dopo la riapertura i contagi non aumentano. In Germania l’indice R0 è sceso a 0,7. In Spagna il 70% dei nuovi casi è tra i medici. Klm ha ripreso i voli in Europa.
• Zero casi interni in Corea del Sud, che tra una settimana riapre le scuole. Record giornaliero di contagi per l’India. A Gerusalemme il Muro del Pianto è di nuovo aperto ai fedeli.
• In Russia tre medici sono volati dalle finestre di tre diversi ospedali nelle ultime due settimane. Le versioni ufficiali parlano di incidenti, più probabilmente sono stati suicidi
• Uno studio americano ha individuato un nuovo ceppo di coronavirus più contagioso. Da metà marzo è diventato predominante nel mondo
• A sei mesi dalle elezioni presidenziali i sondaggi accreditano a Biden un vantaggio di sei punti su Trump. Nel 2016 quasi tutti i sondaggi diedero vincente, fino all’ultimo, Hillary Clinton
• A Lampedusa ci sono stati quattro sbarchi di migranti in poche ore. Duecento persone che si aggiungono alle 100 che da due giorni stanno abbandonate sul molo
• Nel primo trimestre del 2020 Fca ha perso 1,7 miliardi di euro. È il primo effetto della pandemia
• Il Giro d’Italia si correrà dal 3 al 25 ottobre, in contemporanea con il Giro delle Fiandre, la Parigi-Roubaix e l’inizio della Vuelta
• Alex Schwazer è stato condannato in via definitiva per doping. Il Tribunale di Losanna ha respinto il ricorso. Dovrà scontare la squalifica fino al 2024. Per il marciatore è la fine della carriera
